Subscribe by RSS RSS Icon
Follow me on Twitter Twitter Icon

Секреты инвестирования - Облигации или банковские депозиты – что выбрать?

 
Если выпуск не отображается, вы можете прочесть его на сайте Отказаться от рекламы
  
  
Отличный подарок для Темноволосой Снежной Королевы. Только профессиональная косметика.
  
  
Курс "Секреты современной кухни" Курс "Секреты современной кухни"
Дистанционно в ЕШКО. Первый месяц обучения всего 170 руб. Скачайте пробный урок бесплатно!

  Как заработать на рынке Форекс? Как заработать на рынке Форекс?
Все что Вам нужно - компьютер и интернет. Узнайте, как начать!

  Бесплатные юридические консультации Бесплатные юридические консультации
Появился юридический вопрос? Нужна срочная консультация? Обратитесь к нашему юристу сейчас

 
  

  Мои подписки      Мои группы      Мои новости     
        Автор 
Сергей Спирин
      
  
Бизнес и карьера   →   Поиск работы   →   Обучение   →   Секреты инвестирования
  
Облигации или банковские депозиты
 
 

Центр
Финансового
Образования

fintraining.ru

__________________
Дистанционные
учебные курсы:


1. "Управление
личными финансами"
,
автор и ведущий -
Сергей Спирин
2. "Инвестиции в
ценные бумаги"
,
автор и ведущий -
Константин Царихин
3. "Срочный рынок:
фьючерсы и опционы"
,
автор и ведущий -
Константин Царихин


Учебные курсы
в Москве:


1. "Основы биржевой
торговли ценными
бумагами"
,
2.
"Мастер-класс по
фьючерсам и
опционам"
,
ведущие:
Валерий Гаевский и
Константин Царихин


Учебные видеокурсы
на DVD:


1. "Введение в
инвестиции"

2.
"Инвестиции в
период кризиса"


Услуги
инвестиционных
консультантов:


1. Формирование
портфеля
инвестиций

2.
Разработка
инвестиционного
плана


А также:
- Лента новостей
-
Библиотека
-
Форум
-
Рантье-Клуб

и многое другое
на сайте:

fintraining.ru


ЦФО Беларусь


Тренинговый центр
"Чародей"


Единственная проблема,
решение которой
имеет практическую
ценность:
"Что делать дальше?"

Артур Блох,
"Закон Мэрфи"


Реклама в рассылках


Секреты инвестирования

Облигации или банковские депозиты
– что выбрать?

Сегодня в выпуске:

  1. Облигации или банковские депозиты – что выбрать?
  2. Ближайшие семинары и тренинги:

* * *

Мне часто задают вопрос о том, какой инструмент лучше выбрать в качестве умеренно-консервативной части портфеля – облигации или банковские депозиты? На вебинарах по формированию инвестиционного портфеля я всегда отвечал на этот вопрос, однако, у меня все не доходили руки сделать подходящую иллюстрацию, чтобы наглядно подтвердить свои тезисы.

И вот я эту иллюстрацию, наконец, сделал.

На картинке ниже вы видите три графика, данные для которых собраны из трех разных источников и обработаны таким образом, чтобы обеспечить сравнимость данных между собой. К сожалению, далеко не все интересные мне данные есть за все интересующие меня периоды. Однако и то, что есть, дает неплохую пищу для размышлений.

Depo_Bond

(если картинка по каким-либо причинам не отображается, вы можете посмотреть ее здесь)

Все три графика построены как скользящая доходность, рассчитанная по 12-месячным периодам. Т.е. «декабрь к декабрю прошлого года», «январь к январю прошлого года» и т.д. Выбран именно такой способ отображения данных, поскольку попытка строить графики по цифрам моментальной (помесячной) доходности приводит к очень высокому разбросу значений по всем инструментам и низкой наглядности.

Красный график – инфляция, рассчитанная по данным ФСГС.

Синий график – доходность срочных банковских депозитов по данным ЦБ России (без учета депозитов до востребования).

И, наконец, зеленый график – индекс «ММВБ корпоративные облигации», данные с сайта ММВБ.

Для любителей самостоятельно анализировать цифры приведу также доступные цифры доходности по инструментам по годам ("декабрь к декабрю прошлого года"):

  • 2000: инфляция: 20,2%
  • 2001: инфляция: 18,6%
  • 2002: инфляция: 15,1%; депозиты: 11,1%
  • 2003: инфляция: 12,0%; депозиты: 10,9%; облигации: 18,1%
  • 2004: инфляция: 11,7%; депозиты: 9,3%; облигации: 6,5%
  • 2005: инфляция: 10,9%; депозиты: 8,7%; облигации: 7,1%
  • 2006: инфляция: 9,0%; депозиты: 7,9%; облигации: 9,0%
  • 2007: инфляция: 11,9%; депозиты: 7,2%; облигации: 6,5%
  • 2008: инфляция: 13,3%; депозиты: 7,6%; облигации: -11,7%
  • 2009: инфляция: 8,8%; депозиты: 10,4%; облигации: 23,7%
  • 2010: инфляция: 8,8%; депозиты: 6,8%; облигации: 13,9%
  • 2011: инфляция: 6,1%; депозиты: 5,4%; облигации: 6,2%
  • 2012: инфляция: 6,6%; депозиты: 6,5%; облигации: 8,6%

Применительно к банковским депозитам нужно иметь в виду, что ЦБ России дает усредненные данные по всей банковской системе, в которой преобладающую долю имеют депозиты Сбербанка и других крупнейших банков с низкими ставками. Понятно, что в мелких (и, соответственно, менее надежных) банках ставки выше, и жители крупных мегаполисов имеют возможность отдать предпочтение именно таким банкам. Аналогично и в составе индекса «ММВБ корпоративные облигации» преобладают облигации крупных эмитентов с невысокой доходностью. Самостоятельная покупка облигаций с меньшей надежностью, в т.ч. «мусорных», может принести инвестору более высокую доходность (при, соответственно, более высоких рисках). Однако, оба этих варианта, предполагающие повышенные риски, и требующие от инвестора определенных знаний, мы оставим за рамками рассмотрения.

К каким выводам приводит изучение графиков и цифр?

Во-первых, средняя доходность и по срочным банковским депозитам, и по вложениям в облигации на рассматриваемом периоде, как правило, уступает инфляции (хотя бывают и периоды, когда доходности по этим инструментам инфляцию превосходят).

Средняя доходность за 10-летний период (2003 – 2012 гг. включительно, рассчитана как среднее геометрическое):

  • Инфляция: 9,9% годовых
  • Срочные депозиты: 8,1% годовых
  • Корпоративные облигации: 8,4% годовых

Зато рыночный риск, волатильность, рассчитанный как стандартное отклонение, у банковских депозитов (1,7%) намного ниже, чем даже у инфляции (2,8%), и тем более, ниже, чем у корпоративных облигаций (8,8%). Для сверхконсервативного инвестора, во что бы то ни стало стремящегося сохранить сбережения, не допуская просадок их стоимости, депозиты окажутся предпочтительнее, несмотря на чуть меньшую доходность.

Теперь посмотрим на корреляцию депозитов и облигаций. На 10-летнем периоде получаем коэффициент корреляции = 0,47, что, с одной стороны, немало, но, с другой, не так уж и много. Инвестору, рассматривающему варианты формирования консервативной части портфеля, имеет смысл одновременно включать в него как депозиты, так и облигации (если, конечно, размер капитала позволяет делать это, не теряя много на комиссиях).

Правда, сверхконсервативный портфель, состоящий только из облигаций и депозитов в пропорции 50%:50% с ежегодной ребалансировкой, не дает существенного выигрыша ни по доходности (8,3% годовых), ни по риску (4,8%) – как доходность, так и риск лишь усредняются. Однако, более склонный к риску инвестор, скорее всего, будет рассматривать эти инструменты не только в сочетании друг с другом, но и в сочетании с другими, более волатильными инструментами в портфеле (акциями и т.д.), и вот уже с этими инструментами корреляция как у депозитов, так и у облигаций окажется невысокой, а «портфельный эффект» - куда более выраженным.

И последний, на мой взгляд, самый интересный в данном случае вариант – ручная, полу-спекулятивная ребалансировка консервативной части портфеля, состоящей из депозитов и облигаций. Можно предложить следующий алгоритм для нее: большую часть времени инвестор держит консервативную долю портфеля в банковских депозитах, соглашаясь чуть на более низкую доходность. Однако, в моменты, когда цены по облигациям сильно проседают, как это было в моменты кризисов 2008 года и 1998 года, инвестор перекладывается в облигации, обещающие в этом случае доходность, существенно превышающую доходность по депозитам. Такая стратегия могла позволить инвестору в облигации получить доходность в десятки (!) процентов годовых в 2009 году, и в несколько сотен (!!) процентов годовых в 1999 году.

Чуть подробнее об этом варианте расскажу на вебинаре про «Портфель».

Также хотел бы отметить, что по статистике в большинстве развитых стран доходность вложении в корпоративные облигации имеет гораздо более заметное преимущество над ставками банковскими депозитами, чем мы можем наблюдать в России. Это объясняется, на мой взгляд, высокой степенью развития российской банковской системы, и, напротив, низкой степенью развития российского рынка облигаций. Можно предположить, что со временем роль рынка облигаций будет расти, а доходность по облигациям начнет существенно превосходить доходность по банковским депозитам, приближая ситуацию в России к состоянию развитых стран.

Обсудить в ЖЖ

* * *

Ближайшие встречи, семинары и тренинги:

TOP-100 блогов финансовой тематики

Успеха вам!


Если вы хотите задать вопрос или поделиться своими мыслями, пишите Сергею Спирину.

Имейте в виду, что письма могут цитироваться с указанием имени автора и адреса его электронной почты, если не оговорено обратное.

Приглашаю вас принять участие в обсуждении материалов рассылки на форуме сайта Центр Финансового Образования.


Рекомендую подписаться на рассылки:

 
 
     В избранное

Прошлые выпуски
Облигации или банковские депозиты    28 января 2013, 12:23
Запись вебинара от 23 января    24 января 2013, 11:49
2012 - итоги и перспективы    23 января 2013, 10:36

Все выпуски рассылки

28 января 2013 отмечают:
День Армии в Армении
Произошло событие, вошедшее в историю как «Хождение в Каноссу»
Получен первый пригодный для серийного производства дизельный двигатель

Именины: Вениамин, Гавриил, Герасим, Елена, Иван, Максим, Михаил, Павел, Прохор
 
 

Subscribe рекомендует
 
Бизнес и карьера  →   рассылки   и   группы
  
Крав-мага в России
В реальном бою нет правил. Побеждает тот, кто выживает… Крав-мага в переводе с иврита קרב מגע – «...
Темы: 20   Участники: 1332
  Глупые, но не дающие покоя вопросы
С ДНЕМ РОЖДЕНИЯ!!! Вы никогда не задумывались над какой-нибудь мелочью, которая никак не может выйти у Вас из головы или, когда совсем не о чем подумать...
Темы: 5382   Участники: 5007
  Передовые технологии в медицине
Передовые технологии в медицине!Все больше и больше людей интересуются - есть ли новые медицинские технологии, которые позволяют бороться с хроническими...
Темы: 807   Участники: 1597
 
 
 
Подписан адрес: justforwork11.test@blogger.com
Код этой рассылки: economics.school.fintraining
Архив рассылки
Отписаться:  На сайте  Почтой
Поддержка подписчиков
Убрать рекламу
Другие рассылки этой тематики
Другие рассылки этого автора
 
Рассылка производится: Subscribe.Ru / ЗАО «Интернет-Проекты» / О компании / Политика конфиденциальности

0 коммент.:

Отправить комментарий